新高管带来积极变化
2025年初引入行业资深高管，公司管理风格运营颗粒度显著提升。渠道政策变化：#线下方面，明确直营与经销边界及考核导向，提升渠道利润优先级；一揽子经销政策调整优化落地，退换货、返利、“反代销”组合拳，让经销商“敢订新货”。#电商方面，调整货盘策略与组织架构，推动新货占比提升。#报表反馈较好： 电商环比持续改善，经销板块在政策调整后呈现触底迹象；2025Q2下半段至Q4老店同店实现双位数增长，2026年全季同店订单增长。
近期经营与报表体现
Q1电商保持较好增速且毛利率改善明显，接近直营水平；直营渠道同店保持增长，经销渠道触底。4-5月总量持平或微增，电商仍增长，2026年定位“直营拉动、电商增长、经销恢复”之年。
分渠道规划
#电商：新货占比提高后毛利率提升，收入与利润双升，线上与线下客群重合率低，渗透率仍有空间。#直营：同店增长为核心驱动力，客单价、连带率小幅提升；标杆店侧重品牌展示，不以短期盈利为首要目标。#经销：2026年计划净有所净增，但上半年进度仍有缺口，终端数量能否企稳是短期关键，重点招募优质大客户。
产品变革&会员体系变革
#产品层面，引入金字塔货盘（爆款/常青款/时尚款），沉淀常青款提升经营可预测性。IP联名反响良好并常态化，推出简约基本款提升连带率。品牌DNA保持稳定。#会员体系，2025年“建体系”之年，2025年下半年做了2次会员节激活客户。目前会员池中活跃会员占比低，老客贡献占比60-70%，拉新及复购提升空间大。
布局新品牌
收购加拿大高端外套品牌Mackage中国区运营权，当前全国正式门店较少，计划2-3年调整货品结构并加入本土化设计&积极布局渠道，长期目标收积极。
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