太阳公司拟以85亿元收购预灌封注射器龙头威高普瑞100%股权，6月9日最新公告显示交易已通过双方股东会并获港交所确认，监管批复为最后一道门，交易落地进入倒计时。并表后备考归母净利润将从4亿级跃升至10亿级，增幅超129%，威高普瑞同步承诺2026-2028年净利润不低于6.4亿、7.2亿、7.84亿元，业绩确定性强。
太阳公司血液净化主业被市场长期以”集采受损”标签低估，但基本面比定价健康：自身年均稳定贡献约5亿净利润，国内ESRD患者基数持续增长需求刚性，集采加速淘汰尾部竞争者、份额向头部集中是大趋势；便携式CRRT设备预计2026年取证商业化，打开高端化空间；2025年海外收入同比增长62%，东南亚、南美本地化布局持续深化，海外业务有望成为独立增长引擎。
太阳并购完成后，公司将形成血液净化+预灌封注射器双赛道龙头格局，两大业务共享生物医用膜材料技术底座，协同切入生物制药上游核心耗材赛道，打开”中国版旭化成”的长期成长空间。
#值得关注的是，公司账上现金储备充裕，未来有望持续向更多高壁垒赛道延伸布局，每一次新方向落地都有望带来新一轮估值重构机会。
太阳我们认为，威高血净主业估值底部已现，并购重组带来业绩翻倍式跃升，海外业务高增速提供差异化增长弹性，账上充裕现金支撑持续外延扩张想象空间，建议重点关注。
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