��近期美国商务部要求Anthropic暂停向海外用户开放Claude Fable 5、Mythos 5等前沿模型，海外开发者及企业用户出现大面积访问受限，AI产业链再次验证了闭源海外模型存在明显的地缘政治与供应链风险。对于企业客户而言，一旦核心业务建立在海外闭源模型之上，遭遇政策限制后几乎不存在可持续使用和本地接管能力，模型自主可控的重要性进一步凸显。
��从国内产业趋势看、国产大模型正从“可用”走向“好用”。智谱最新发布GLM-5.2并已向GLM Coding Plan用户开放，具备百万级上下文窗口和更强的长链路Coding能力，API预计近期上线，公司定位其为面向Agent和软件工程场景的新一代模型。产业调研反馈显示，其Coding能力继续保持国内第一梯队水平，有望成为企业级Agent开发的重要底座。
��海外算力租赁价格中枢仍保持上行趋势（silicon data）。Anthropic与SpaceX签署22万卡、150亿美元年化规模的算力长约，对应单卡月价值约5700美元；Google签署11万卡协议，对应单卡月价值约8400美元，均显著高于当前现货市场价格。
后续往六月底七月初去看，国产模型切换有望带动国内算力租赁需求斜率进一步上行，半年报报业绩预告催化临近，6月渠道进卡数量改善，静待算力租赁板块企稳，看二波机遇：
算租二波首推智微智能，底部推荐金山云（M/K模型算力核心提供方之一，周五发布涨价函，折旧政策变更，毛利率有望显著改善），关注Z模型算力供应双子星协创数据、宏景科技。
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