龙头稳增+红利不改：
①煤价上行利好：2026年煤价中枢保守预期＞800元，测算公司业绩增幅＞10%。
②分红高度确定：2025-2027现金分红≥65%，近五年实际＞70%。
③并购业绩增厚：国家能源集团12家标的公司资产并表在即，业绩增厚比例＞10%。
④股息率吸引力：基于800元煤价+并购增厚业绩+70%现金分红比例测算，当前股息率＞5%。
⑤配套募资增发股价43.70元/股已经跌破。
结论：超跌打开布局窗口，买入！
[炸弹]风险提示：数据测算、煤价不及预期等。
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