【思格新能】调研：户储龙头之一，爆品引爆需求，估值低 #快速发展的户储龙头。创始人为H公司出来，22-每日投研

【思格新能】调研：户储龙头之一，爆品引爆需求，估值低 #快速发展的户储龙头。创始人为H公司出来，22

#快速发展的户储龙头。创始人为H公司出来，22年创业，产品定位高端，2023年首创五合一一体机，爆品，助力公司仅3年完成营收从几千万到2025年90亿+的快速发展，部分海外区域市占率第一。

#26年大年，市占率快速提升。26H1需求旺盛，26年全年200亿目标不变，预期25%净利率。预计27年收入增长仍有50%，工商储和大储有大突破。预计26年户储市占率15%，其中澳洲20%+，英国15%，预计未来充分受益于英国政策带来的户储市场爆发。

#产品高端化，高毛利率。25年公司毛利率约50%，在单价上，不算逆变器公司产品售价1.5元，德业0.8元，有较高的产品溢价，同时为价格调整有一定的灵活空间。

#sst和aidc配储均有布局。公司aidc配储和sst业务均在对接客户积极前期开展中，预计2027年将有较大的业务进展。

#公司前期跌幅较大，主要系欧洲贸易战和美以伊战争的扰动，但由于公司布局市场中，此前并没有因为美以伊战争而有爆发的市场，所以整体影响不大。欧洲贸易战需密切关注6.18-6.19的夏季峰会结果。目前若按50亿人民币利润计算，公司估值仅15倍，估值低！