近期持续回调主要源于市场对中东地缘冲突、欧洲贸易政策及汇率压力的担忧～但我们认为当前市场过度定价了悲观预期，基本面逻辑依然清晰：
1）#储能拓渠道、拓地区逻辑不变，短期油价与战争扰动更多影响情绪。阳台储能出货高增态势持续，中长期政策放开及渗透率提升趋势持续；户储渠道拓展进度符合预期。
2）高毛利新品放量，毛利率修复弹性被低估。耳机新品、母婴、UV 打印等7系占比高，驱动产品结构优化，#盈利能力有望逆势改善，公司已进行套保及库存储备，市场对汇率与原材料的担忧已过度反映。
3）欧盟贸易战仍处提议阶段，公司对欧盟敞口有限，实际产品影响较小。此外溢价能力及供应链能力已被验证（美国关税已通过涨价与供应链调整成功对冲），当前无需过度担忧。
中报临近，高切低行情下，具备长期业绩验证的安克创新是首选标的。我们预计26-28年归母分别31.5/40/49亿，当前对应pe 19/15/12，已调整到布局窗口！
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