2026年6月11日 | 海T国际
#中国对磷化锢出口的管制威胁人工智能数据中心的部
署
核心逻辑：
中国对磷化铟（InP）实施出口管制，全球供给缺口扩大。天通股份是国内少数能量产高端磷化铟衬底的企业，打破住友/AXT垄断，直接受益于AI光芯片（800G/1.6T/CPO）国产替代加速。
投资亮点：
InP衬底放量：AI数据中心高速光模块核心材料，全球价格暴涨250%，公司产能紧俏，订单排至Q4。
光伏+铌酸锂双击：SiC长晶设备复苏，铌酸锂晶体打破日本垄断，基本盘稳健。
估值：
预计2026-28年归母净利润 3.5/5.2/7.0亿，给予2027年35倍PE，目标预期503Y。
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