事件：海鲸药业溢价入主，实控人变更注入产业强心针。公司26年5月发布公告，原实控人居金良博士及部分投资者拟将合计21.25%的股份协议转让给南京海鲸药业，总对价约5.16亿元。其中，居金良等三方的转让价格为72.65元/股，较当前股价有显著溢价。交易完成后，海鲸药业将成为控股股东，张现涛先生将成为新实控人。
“研发+营销”优势互补，构建“诊断+治疗”全产业链闭环。仁度生物是国内RNA分子诊断龙头，拥有独家SAT技术平台，在全国数百家医院渗透良好。受让方海鲸药业具备较强的商业转化能力，且近年来业绩增长强劲（25年营收7.30亿元、净利润1.74亿元，23-25年净利润复合增长率达71%）。此次变更双方有望实现优势互补，仁度专注诊断试剂研发攻关，由海鲸负责全渠道推广，有望提升公司的综合运营效率和市场覆盖深度。
乙肝功能性治愈时代即将开启，HBV-RNA检测有望成为新药疗效评价最佳标准。乙肝功能性治愈新药GSK836已经进入全球上市申报阶段，26年有望率先在美日上市，27年有望在国内上市，目前国内约7500 万乙肝感人者，检测需求旺盛。 乙肝新药疗效评估的关键指标是监测病人体内cccDNA转录后的HBV-RNA含量。相对传统DNA检测，RNA检测拥有更丰富的临床意义，如低病毒血症患者疗效监测、NA停药复发预测、干扰素应答效果预测等。仁度拥有全球首款获批上市的超敏乙肝RNA定量检测产品，是潜在全疗程监测的刚需产品。随着新药上市，仁度相关检测业务需求有望激增，带动业绩增长。
投资建议：公司交易性金融资产达约 6.94 亿元（25Q4），在手资产充裕。 海鲸药业入主后，未来若实现优质资产注入，公司市值想象空间大。在双方优势互补战略驱动和乙肝新药上市预期带来检测需求的双重驱动下，公司正处于困境反转的明确拐点。当前市值被低估较为严重。
风险提示：交易推进进度不及预期风险；新实控人入主后产业整合与协同效应未达预期风险。
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