#去日化材料投资总结：AI材料+去日化，价量齐升 #“去日化”遇到了AI需求爆发，价量齐升：“去日化

#“去日化”遇到了AI需求爆发，价量齐升：“去日化替代”的背后是地缘博弈，叠加AI需求爆发的双重催化，很多的材料将迎来戴维斯双击，价量齐升。一方面来自于AI需求的行业放量，同时是国产替代的加速，国内需求端迎来前所未有机会；二是日系材料由于原料短缺，普遍进入消耗库存阶段，很多产品将面临断供风险，价格有望持续上行。我们梳理了部分材料产业链的逻辑演绎：中国原料管制→海外厂商成本或产能崩盘→国内企业技术突破+成本优势顺势抢份额→AI需求爆发形成双击。我们认为产业链有以下几个方面可以深挖：

#一、产业链线条之一：禁止高纯稀土氧化物（氧化钇、氧化镝、氧化铽）出口，2026年1-2月，对日氧化钇、氧化镝等出口量同比骤减超93%，4月对日出库量已逼近零。

#1、氧化锆产业链：在齿科材料氧化锆的生产中，氧化钇扮演着核心稳定剂的角色，原本脆弱的氧化锆，添加了氧化钇以后转变为兼具高强度、高韧性和优异美观性的理想牙科修复材料。齿科氧化锆龙头企业：日本东曹占40-45%，因氧化钇库存耗尽，6月正式通知客户暂停高端氧化锆粉体供应。在AI应用端，AI需求方面，光模块里的陶瓷插芯、套管和结构件用氧化锆，1.6T光模块氧化锆用量比800G多30%以上。功率半导体里的氧化锆增韧氧化铝基板（ZTA基板）也随服务器功率提升而增长。#受益标的：爱迪特、东方锆业等

#2、钛酸钡产业链：氧化钇在MLCC钛酸钡粉体中，是用量最大的基础掺杂剂，通过精准的“晶格工程”，将基础钛酸钡材料“改造”成能满足MLCC严苛要求的优异介电材料。MLCC钛酸钡龙头企业：日本堺化学占比28%，日本化学14%，Ferro占比20%,Resonac在超细氧化粉占比25%。其中本堺化学减产25%-30%，多条产线停工。其他企业的库存估计仅剩30-45天。#国内受益标的：厦门钨业、三环集团、红星发展等。

#3、氧化钇、氧化镝和氧化铽产业链：全球95%的产能集中在国内，他们在半导体刻蚀腔体防腐涂层、溅射靶材、氮化铝基板等场景也有应用。日本东曹、信越、堺化学这些高端材料厂，100%从中国进口氧化钇当原料，高纯材料是高端MLCC的必备的掺杂剂。#盛和资源是国内氧化亿等高纯材料的核心供应商，主要由其控股的江阴加华 86%生产。

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