核心观点：存储正在从“涨价预期”走向“业绩兑现”。Q2有望成为利基存储设计公司首个大规模释放利润的季度，而AI驱动下的大存储紧缺，正在持续强化利基存储供给收缩逻辑。我们判断Q3-Q4利基存储价格仍有继续超预期空间，板块有望迎来业绩上修+估值重估双击。
存储超级周期持续演绎，供需逻辑进一步强化
–需求端看，AI训练、推理、Agent持续推动HBM、服务器DRAM、企业级SSD需求增长；供给端看，三星、海力士、美光持续将资源向HBM和高端存储倾斜，通用DRAM、NOR、SLC NAND等利基产品供给持续收缩。
–近期原厂反馈Q3合约价继续大幅上涨，部分产品供货配额仍然紧张，行业已基本不存在价格下跌预期。SK海力士董事长更明确表示，存储供需紧张状态有望持续至2030年。
利基存储涨价仍在加速，Q2开始进入利润兑现阶段
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