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隆华科技20260624_导读
2026年06月25日 00:37
关键词
新材料 显示面板 光伏板 苏州大学 PMI泡沫 风电领域 稀有金属 萃取剂 电池回收 杨总 严广 龙华科技 传统装备制造 节能环保 议价机制 套保机制 出口 三星 LG 半导体
全文摘要
公司自1995年成立以来，专注工业散热设备领域，2011年在深圳创业板上市。2015年，面对增长放缓，公司战略转型，将新材料作为第二增长曲线，组建高水平研发团队，聚焦节能环保、电子新材料与高分子复合材料三大业务模块，其中电子新材料与高分子复合材料展现出强劲增长潜力。新材料业务收入占比近半，未来公司将侧重于新材料领域发展。此外，公司还涉足稀有金属萃取剂及传统工业散热设备业务，后者虽增长有限，但为公司提供了稳定的现金流。公司对新材料市场持乐观态度，看好钙钛矿光伏、太空应用等领域的增长机会，将持续关注市场需求与技术进步。
章节速览
00:00 公司业务布局与转型介绍
会议介绍了公司从1995年成立至今的发展历程，重点提及了2015年引入高水平新材料团队后，将新材料作为未来转型方向的战略决策。目前，公司已形成传统节能环保、电子新材料及高分子复合材料三大业务模块。
02:52 公司业务布局与技术创新分享
会议分享了公司在打印面板管理、光伏板、高端复合材料及稀有金属萃取剂领域的业务布局与技术创新，强调了与主流厂商的合作及技术优势，包括无音版高效率实现、PMI泡沫的军事应用及稀有金属回收技术。
08:41 板材价格波动与公司应对策略
对话围绕板材价格波动对公司经营的影响展开。公司通过每季度议价机制和成本加成法应对原材料涨价，同时利用套保机制和提前备货减少风险。尽管金属价格大幅上涨影响毛利率，但公司更倾向于通过新产品替代和技术创新提高利润，而非依赖原材料涨价。下游客户需求旺盛，尤其是折叠屏相关产品，推动业务增长，年复合增长率超过50%。
15:38 显示面板行业增长与供应链切入挑战
对话探讨了显示面板行业保持高增长态势，特别是出口至韩国三星和LG等主流品牌的重要性。讨论了技术团队正努力克服进入这些供应链的难度，尤其是长时间的认证周期。同时，强调了公司在半导体领域的发展潜力，以及未来将专注于擅长的技术板块，以提升毛利率和市场竞争力。
19:49 半导体与复合材料业务发展探讨
对话围绕半导体靶材需求增长及复合材料业务展开，讨论了半导体板块认证合作进展，以及复合材料在军工与商业航天领域的订单情况，指出军工订单转向无人机体系，商业航天订单增速缓慢，PMI材料在3C电子领域应用取得进展。
24:45 新品EEPMI材料测试进展与萃取剂业务恢复情况
讨论了EEPMI材料在军工测试中的进展，预计六代机设计将采用该材料，但今年产量不大，主要为传统PMI。PVC稳定，PMI价格略有下降，毛利率维持高位。萃取剂业务自去年四季度价格回升，今年6月实现盈亏平衡，下半年有望盈利，规划产能3万吨。新厂柔性生产线初期影响了去年的盈利能力，今年问题解决后盈利希望较大。
29:47 电池回收与传统业务发展探讨
对话围绕电池回收业务的前景及传统业务的变化展开。电池回收业务被视为未来增长点，尤其在电动车大量报废后，国家政策可能推动强制回收，形成较大市场。传统业务如三热设备，虽增长有限，但因其稳定的收入、利润和良好回款，仍被集团保留。今年上半年，该业务维持个位数增长，无明显下滑。
34:12 新材料业务增长与股权激励目标讨论
新材料业务收入占比提升至约50%，利润端也将超过传统业务。二季度增长趋势与一季度相似，预计维持40%左右的增长水平。公司铆定全年股权激励解锁目标，即3.8亿指引，上半年表现良好，预计全年有希望完成目标。目前无其他非经营性收益变动。
37:34 公司钙钛矿光伏材料与靶材业务展望
讨论了钙钛矿光伏材料商业化对业务板块的拉动作用，预期将带来显著增长。公司整体板材业务毛利率维持在约30%，成本与价格端保持稳定。在靶材与交通电子板材对比中，强调垂直突破与细分领域深耕策略，区别于江苏的‘大而全’路线。显示面板端市占率已达50%，新产品如银合金板表现优异，且在太空光伏领域订单量提升，展现出未来市场潜力。
43:33 光伏新材料市场前景与公司产能规划
对话围绕光伏新材料市场的发展趋势、订单增长情况及未来产能规划展开。当前，光伏靶材在收入占比中虽低，但订单增长显著，公司对光伏市场持乐观态度，已提前布局500吨IPU工厂。同时，讨论了钙钛矿靶材及PMI泡沫在太空商业航天的应用需求，认为市场快速起量将带来显著增长。整体而言，公司业绩指引积极，看好未来发展前景，尤其是新材料板块的潜力。
问答回顾
发言人 问：公司近期的情况如何，特别是在二季度各项业务的推进情况？
发言人 答：龙华科技成立于1995年，专注于大型工业散热设备制造，并于2011年在深交所创业板上市。在2015年，考虑到行业发展趋势变化，公司决定将新材料领域作为新的发展方向，引入了拥有高水平团队的技术团队，该团队来自中船集团的中材研究所，由孙总带领。经过近10年的努力，公司已形成三大业务模块：传统节能环保业务、电子新材料板块（板材）以及高分子复合材料板块（泡沫夹芯材料）。
发言人 问：新材料业务的具体应用方向有哪些？
发言人 答：新材料业务中，电子新材料板块主要用于显示面板管理，包括木木林板、金属板等，并已与京东方、飞天马微电子等主流面板厂商合作，市场占有率接近50%。此外，光伏领域也是新材料业务的重要组成部分，主要面向新一代光伏产业，目前覆盖市面上60%至70%的主机厂商，如宁德、京东方等，并已实现批量供货。
发言人 问：在高端装备复合材料方面，公司有哪些产品和应用？
发言人 答：高端装备复合材料方面，公司有两款主要产品。一款是低端的PCCM泡沫，应用于风电领域的叶片甲片材料，年产约4万立方米，下游客户包括绵阳制冷、中财、恒通等厂商。另一款是更高端的PMI泡沫，主要用于军事领域，如无人机、战斗机、导弹的防空防金材料，因其轻质高强、阻燃性和良好的电磁波吸收功能而受到青睐。其中，改进型吸波泡沫已应用于珠海型号上进行测试，效果良好。
发言人 问：传统业务中关于稀有金属萃取剂的相关情况是什么？
发言人 答：在传统业务中，公司于2023年收购了一家从事稀有金属萃取剂的企业。该萃取剂主要应用于矿石提取过程，用于提高镍钴锂等金属以及稀土的提取效率，同时在三元锂电池和磷酸铁锂电池回收过程中也发挥重要作用，帮助回收有价值的电池金属。
发言人 问：在原材料价格波动较大的情况下，你们是如何进行成本管理和传递涨价压力的？
发言人 答：我们与下游主机厂商采用每季度进行议价机制，根据颜色（原材料）价格波动情况，将涨价压力通过成本达成的方法逐级传递至下游，并提前锁定价格以降低经营风险。
发言人 问：每季度末会确定下一季度的价格，并基于此进行订单确认，这种做法是如何帮助公司应对原材料涨价的影响的？
发言人 答：是的，每季度末我们会开会确定下一季度的价格并完成基本订单，这样能提早锁定价格，减少原材料价格大幅波动对公司经营的影响。例如，在一季度原材料价格上涨后，二季度我们会利用部分金属的套保机制来减少涨价影响，同时要求下游厂商提前下一部分订单以备货，避免原材料价格波动带来较大经营风险。
发言人 问：对于二季度的情况，毛利率是否受到一季度原材料价格上涨的影响？
发言人 答：确实，金属大规模涨价对毛利率有一定影响。但从长远看，我们更倾向于通过新产品替代老产品和技术改进来提高毛利率，而不是单纯依靠原材料价格涨跌。目前，我们按照下游一个季度的订单情况备足安全库存，保持毛利率稳定。
发言人 问：从二季度整体来看，下游客户对板材的需求走势如何？
发言人 答：二季度下游客户对板材的需求端走势比较旺盛，这得益于不断有新的产业上线以及对老产品的改造升级，尤其是折叠屏业务的增长迅速，年复合增长率超过50%。同时，传统显示面板领域也保持稳定增长，且出口量随着与韩国三星、LG等国际厂商的合作加深而不断提升。
发言人 问：我们是否有可能通过面板业务切入半导体领域的供货链？
发言人 答：技术团队正在沟通并尝试进入这一领域，但打入海外高端供应链难度较大，主要难点在于获得认证周期较长（通常3年到5年以上），以及满足半导体领域对于产品纯净度等极高要求。尽管显示面板和半导体工艺有所不同，但在制品工艺端，我们自身技术问题不大，难点更多在于重新验证和融入现有供应链的过程。
发言人 问：在半导体领域，公司目前的布局和未来规划是什么样的？公司在半导体板块的具体策略是什么？
发言人 答：公司对于半导体领域的布局非常重视，作为优秀分公司，计划涵盖显示面板、光伏以及半导体三大块业务。目前前两部分已经成功纳入并取得不错成绩，对于半导体板块，公司也具备切入该领域的实力，并将挑选擅长的技术成熟、毛利率较高的板块进行重点发展。公司在半导体板块采取两条腿走路的方式，一方面与下游大型企业进行认证合作，另一方面寻找合适的标的进行同步推进，根据哪一方向更快，就采取哪种方式。
发言人 问：半导体靶材需求增长迅速，是否导致某些品种供应紧张和价格上涨？
发言人 答：是的，由于半导体需求的暴涨，确实出现了一些传统供需偏紧的现象，整体价格也呈现上涨趋势。公司在半导体靶材业务上也看到了机会，例如海力士提出的以木代屋项目，公司未来会在这方面下功夫，力求取得成果。
发言人 问：复合材料业务方面，特别是商业航天领域的订单情况如何？
发言人 答：从年初到现在，尽管年初时受到上海航天概念的推动，但二季度后热度有所下降。目前，商业航天领域的客户需求释放方面，订单量相比去年并没有显著增长，仍然以军工业务为主，尤其是军工领域的需求占比较大。
发言人 问：PMI（聚甲基丙烯酸甲酯）材料业务板块的整体增长趋势如何？
发言人 答：今年上半年，公司在军工领域尤其是无人机领域的订单较多，相比以往更注重大型战斗机和直升机的转向。在商业航天领域，增速并不快，尚处于测试阶段，大规模爆发还需一段时间。而在3C电子领域，尤其是电池方面的电磁屏蔽材料，如PMI薄片，成功导入了苹果iPad和笔笔记本等产品，但整体而言，商业航天领域的订单量增长不大。
发言人 问：关于新品EEPMI细胞材料的订单情况？
发言人 答：目前，公司在几个型号的EEPMI细胞材料上正在进行严格的军工测试，周期较长，但从反馈效果来看整体表现不错。预计在未来六代机设计中仍将使用自家的细胞泡沫和ETMI材料，但今年这部分量不大，主要还是依赖于传统的PMI产品。PVC产品相对稳定，而PMI则有所增量。价格方面，整体保持稳定，略有下降，但毛利率维持在一个较高的水平。
发言人 问：萃取剂业务的整体恢复情况如何？
发言人 答：去年该业务受到工艺调整、折旧摊销等因素影响，出现了亏损。但在今年，截至6月，业务已基本实现盈亏平衡，预计下半年将开始盈利，业务恢复速度较快。
发言人 问：现在整体的价格端是什么样的呢？
发言人 答：目前整体价格在提升，从年初的两万出头涨到了将近3万。
发言人 问：今年我们今年大概的一个量是怎么样的规划呢？
发言人 答：如果一切顺利，今年预计能达到3万吨左右的产能。
发言人 问：杨总除了在废旧电池回收提取贵金属外，还有拓展其他领域的需求吗？
发言人 答：目前需求主要集中在上游材料，但未来比较看好下游电池回收业务，随着电动车大规模使用和逐渐报废，电池回收将成为新的增长点。
发言人 问：动力电池回收与终端材料价格（如碳酸锂）是否相关？
发言人 答：是的，动力电池回收价格与终端材料价格有强相关性，并且考虑到环保因素，未来可能会有相关政策推动强制回收，因此电池回收市场前景广阔。
发言人 问：传统主业——热设备这块今年整体有什么变化？
发言人 答：今年热设备业务整体需求一般，集团内部将其作为稳定收入来源，回款质量高，净利润稳定，但增长空间有限。
发言人 问：新材料业务今年的收入占比情况如何？
发言人 答：今年新材料业务收入占比接近一半，预计能达到对半水平，且利润端将超过传统业务。
发言人 问：从二季度的情况来看，增长趋势与一季度相比如何？
发言人 答：二季度增长趋势预计会维持一季度左右的增长水平，目前看来应该能达到40%左右的增长。
发言人 问：对于上半年整体增长趋势的看法？
发言人 答：上半年整体增长趋势还是不错的，尽管有低基数效应，但增速仍保持良好，预计全年能完成股权激励解锁目标。
发言人 问：公司如何看待get框的需求释放，以及这一块业务对公司板块的拉动有多大？
发言人 答：目前get框业务仍处于实验室阶段，但未来商业化后有望带来较大的增长，尤其是在光伏行业对钙钛矿的需求量较大，有望超过3个亿。
发言人 问：目前公司整体板材业务的毛利率情况如何？
发言人 答：目前公司整体板材业务的毛利率仍然保持在将近30%左右，且由于产品有溢价，净利润率大概在10%左右。
发言人 问：公司靶材与交通电子的板材相比有何优劣势？
发言人 答：尽管公司做靶材，但所处行业与交通电子不同，各有技术优势。公司在某些细分领域的板材有垂直突破，而江峰在半导体领域具有技术优势，两者各有特色。
发言人 问：目前公司板材的市占率如何？中期希望达到什么水平？
发言人 答：在显示面板端，公司的市占率已经接近50%，作为单一品种已经相当高。新产品不断注入市场，并且已有部分新产线完全采用公司的银合金板产品，因此在显示面板领域仍具有较强的话语权和市场份额。
发言人 问：钙钛矿靶材在靶材收入中的占比情况如何？
发言人 答：目前钙钛矿靶材在靶材收入中的占比还较低，大约在一成左右，但由于订单增长速度较快，预计下半年这一比例可能会有所提升。
发言人 问：对于未来光伏、显示和半导体板块的市场比例预期是什么？
发言人 答：公司正在积极布局新一代光伏市场，并在柳州新建了500吨IPU板块工厂以准备迎接光伏市场的爆发。虽然目前市场尚未完全打开，但公司有能力快速提升产能来适应市场需求。
发言人 问：公司如何看待PMI泡沫在太空商业航天中的应用需求以及未来需求释放情况？
发言人 答：公司产品在商业航天中主要应用于整流罩和仪器舱等部位，受益于其良好的电磁波传递特性。需求释放取决于整个商业航天市场的增长速度，如果市场快速起量，公司将有望从中受益。
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