业绩表现：FY26财年集团收入同比上升5.6%至273.5亿元，归母净利润上升13.7%至39.9亿元，营收和净利润创同期历史新高，利润增速连续9年高于收入增速。拟派发末期每股股息港币0.25元，财年总派息率为80.2%，连续五年保持80%以上。
产品亮点：25年泡芙系列3116单款年销售额近10亿元。四大核心心智品类（极寒、泡芙、户外、商务）营收占比从2022年的40%提升至2025年的63%，26年将持续提升占比。
渠道表现：自营收入同比增长16.7%，门店净增加41家至1277家；线上全渠道收入（含自营+加盟）同比增长15.9%，天猫京东累计会员约2310万，抖音平台粉丝超1700万，抖音官方旗舰店GMV居羽绒服行业第一，抖音单店年确收平均达3400万。批发营收下滑，主要因线上业务从规模优先转向质量优先，推动电商向用户资产长期经营转型。
高势能门店：25年新开设的核心商圈高势能门店，新客贡献占比达66%，客单价较大盘门店翻倍，全年客单价达2700元，冬季客单价达3000元以上；例如杭州万象城店年营收1600万，同比增长72%。
渠道规划：26年计划新开高势能门店10-20家，经销商26年冬季订货会经销商反馈积极，推出换货政策优化经销商库存结构，将新款售罄率纳入区域管理KPI。抖音严控店铺数量（25年GMV105亿元仅55家店铺），持续提升自营占比（目前已近50%）。
OEM业务预计实现10%左右的增长，增长动力来自印尼工厂投产、关税明朗后订单回流、ODM研发能力升级带来的新品类与新客户拓展。
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