一、本周美股科技下跌：表层导火索 vs 核心深层利空
直接短期导火索
市场传出 OpenAI 考虑推迟 IPO，叠加同期 SpaceX 上市第二周股价大跌、全市场科技股波动放大，成为资金集中抛售 AI 成长股的即时触发理由。
根本性中长期压制（分析师共识核心）
国内智谱 GLM5.2 低价高性能大模型落地，被杰富瑞定义为新一轮 DeepSeek 时刻，重塑全球 AI 定价、客户需求、算力基建三大底层逻辑，是本周 AI 板块持续走弱的根源。
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