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领益智造——精密制造龙头的AI布局20260628_导读
2026年06月29日 00:44
关键词
AI 液冷 光模块 并购 资本运作 服务器 电源 算力中心 整机 人形机器人 NV CSP 研发能力 测试能力 海外基地 核心供应商 融资平台 苹果 消费电子 折叠屏
全文摘要
公司近期成功在香港上市，计划加大与资本市场的沟通，加快并购步伐，推动发展。重点布局AI、液冷、电源、存储等领域，强调研发与技术创新的重要性。已与英伟达、谷歌等领域的领军企业建立紧密合作，目标扩大市场份额。讨论了李敏达业务的扩展、产能规划，并加大对机器人、AI等新兴领域的投资，展现积极的未来展望。
章节速览
00:00 行业动态与公司战略分享会
对话围绕近期行业动态，包括NV、Google液冷技术进展及消费电子巨头在新兴领域的布局展开。公司借壳上市后，正密集进行半年度经营分析与下半年战略部署，董事长对资本市场重视程度提升，未来将加强与投资者沟通，利用A加H平台促进资本运作与收并购，助力公司长远发展。
03:30 公司发展战略调整与未来目标规划
对话围绕公司未来发展战略调整展开，包括重视利润增长确定性、调整并购方向、加大AI相关投入等。计划至2030年，AI相关业务收入占比提升至60%-70%，整体目标调整至3700亿至4000亿，净利率目标约10%。强调对资本市场的关注与股东利益保护，调整目标以回应股东诉求。
09:45 利敏达业务进展与市场拓展目标
对话围绕利敏达业务的市场关注点展开，强调了其作为中国大陆稀缺供应商的地位，以及未来三年内实现行业前三的目标。计划通过提高市场份额和收入，从当前8亿达到150至200亿。同时，积极拓展NV以外的CSP客户，如Google，通过验厂对接新项目，主要产品包括冷板、光模块等，单机价值量预计在七八万美元，目标是快速提升市场地位。
13:04 英伟达核心供应商优势与产能规划讨论
对话讨论了英伟达核心供应商在液冷技术领域的研发和测试能力优势，以及产能不足和缺乏海外基地的劣势。供应商正积极规划产能扩展，目标是到2028年初达到200亿规模，主要通过在东莞及海外如越南和泰国进行产能扩张。
17:22 消费电子业务增长展望：苹果销量与单价提升
对话中提到苹果的销量表现良好，预计全年销量将有显著增长，达到2.5到2.6亿部。特别是在折叠屏手机方面，预计备货量可达1000万台，单机价值较高，预计增长弹性大。此外，散热解决方案、显示模组等配件的增长也对整体业务带来正面影响。预计未来单价量增长将超过50%，并对汇率影响持乐观态度，认为盈利能力将持续增强。
20:36 机器人业务国内外进展与未来规划
对话围绕机器人业务展开，重点讨论了国内外市场的关键节点与规划。海外方面，figure订单显著增长，预计未来几年将大幅增加；英伟达与特斯拉的机器人项目也在推进中。国内，电工与优必选等企业合作，月产量突破1万台。整体展望，2030年收入目标设定为500亿，展现了机器人业务的广阔前景与强劲增长预期。
24:26 公司增资计划与液冷业务加速发展
公司计划通过增资将持股比例提升至51%以上，以实现对夜郎环节的控股。预计三季度将开始加速液冷产品出货量，四季度可能超过全年收入一半。随着业务规模扩大，公司预期净利率将从当前的10%-15%逐步提升至20%，并在达到200亿收入规模时实现。
27:32 电源业务规划与未来增长预期
对话围绕电源业务展开，重点讨论了PSU和BBU产品线，包括5500瓦至6000瓦以上的电源模块及48伏至0.8伏的二次和三次模块电源。下半年开始量产，已打入北美大客户服务器电源市场，并在国内服务器厂商实现销售。预计未来几年收入将从5-10亿快速增长至50-100亿，得益于广阔的市场空间和初期低市场份额带来的高成长潜力。
29:06 AI领域资本投入与业务协同增长策略
对话围绕公司在AI领域的资本开支计划展开，提到每年30到40亿的自由现金流中，至少50%将用于AI相关领域，未来比例可能更高。公司正通过外延性发展寻求与现有业务协同，目标是提升在AI市场的收入增长。同时，提及了GPU模块价值量及测试验证周期，以及港股上市后资金使用方向。
32:22 AI领域大手笔并购计划
对话围绕AI领域的大规模并购计划展开，涉及光模块上游、服务器整机、数据中心整体解决方案等领域的投资，总额达七八十亿人民币，旨在通过高效利用IPO资金，加速实现2030年目标的翻倍。目前已有五六个项目在考察中，预计多数将落地实施。
34:38 竞争优势与合作重点解析
讨论了与一家万亿美金公司合作时，对方最为看重的研发能力及全方案解决能力，以及与市场同类公司相比的核心竞争优势，即从关键零部件到整机硬件的联合研发和生产制造能力。
36:25 竞争与合作：NV与ACK客户关系及市场规划
讨论了NV作为最大客户的重要性，以及在保持NV关系的同时拓展其他ACK客户的战略。强调在达到200亿规模前，不会过多关注ACK客户，优先稳固NV市场地位，目标是成为行业前三。此外，提及与MD等供应商的合作，以及在主攻方向上的技术产品推广。
40:50 公司发展策略与并购方向解析
对话围绕公司发展策略展开，详细介绍了苏州服务器产线的规划与业务模式优势，以及与美国公司IMAX的合作情况。同时，阐述了公司在光通信上游、数据中心解决方案等并购方向的布局，强调了提升AI收入占比和优化利润结构的目标。管理层表示将加大外延式并购力度，推动业务跨越发展，实现业绩增长的确定性，拥抱AI时代。
46:51 公司AI业务与资本开支趋势分析
会议中提到公司在苹果环节的竞争优势及AI时代的热情，强调了端侧优势、产能准备与AI放量的预期，同时分享了资本开支向光而行的趋势，指出公司在中短期处于积极向好的拐点，期待在AI时代创造新的辉煌。
问答回顾
发言人 问：近期有哪些关键行业动态，特别是与液冷技术相关的？
发言人 答：近期跟踪到的关键行业动态包括NV和Google在液冷技术方面的动作，以及传统消费电子巨头如立讯精密等在新兴方向上的布局，这些公司在国内精密制造领域具有顶尖实力，并在AI技术的发展中看到了许多机遇。
发言人 问：贵公司在港股上市后，对未来有何战略规划和业务部署？
发言人 答：上市后，公司首次通过IPO筹集资金，并在内部进行半年度经营分析总结会，对未来业务进行战略部署和形势研判。董事长对资本市场的重视程度显著提升，将更多参与投资者沟通交流，并利用A+H股平台优势，在资本运作、收并购、股权激励等方面寻求更大便利，以促进公司长远发展。
发言人 问：公司在光模块收购方面的进展如何？
发言人 答：公司原本计划收购光模块公司，但由于行业大佬的反对未能成功。目前，公司正在积极寻找与光模块相关或上下游业务的潜在收购目标，董事长可能这两天会与潜在对象进行最后谈判。
发言人 问：公司半年会总结的重要变化有哪些？
发言人 答：公司现在更加注重利润增长的确定性，计划剥离没有发展空间且亏损的业务。预计Q2为业绩拐点，Q3将实现快速增长，全年市场预期目标有望实现。同时，公司将加大对AI领域的投入产出，力争2030年AI相关业务收入占比超过60%至70%，并将整体目标调整至4000亿至3000亿的水平。并购方向上，公司将加大在外延增长上的力度，特别是在光模块和算力相关领域。
发言人 问：公司对未来各业务板块的收入预期和利润率是怎样的？
发言人 答：到2030年，人形机器人物理I业务预计收入500到600亿，净利率约5%至10%；液冷业务目标500亿，净利率至少10%至15%；店员业务目标200到300亿，净利率约10%；光、存储、服务器等业务可能达到2000亿，这部分之前未公开过，预计能实现一百多亿的净利；端侧业务预计收入800到1000亿，即使净利率只有5%，也是相当可观的收入规模。综合考虑，公司预计在2030年的总收入能达到3700亿至4000亿，净利率水平大约在10%左右。
发言人 问：公司未来的主要布局方向和目标是什么？
发言人 答：我们未来的主要布局方向和目标是针对业务领域进行重点发展，并且在制定发展目标时，会更多地聆听资本市场和股东们的诉求，以保护股东利益。特别是在AI领域的布局上，计划到2030年实现超过70%的增长。
发言人 问：李敏达业务板块的进展如何？能否详细介绍一下客户拓展情况及产品延伸发展方向？
发言人 答：李敏达是大陆为数不多能直接供货的公司之一，目前供货情况良好。未来，我们设定了明确的销售目标，如今年目标为20到25亿，明年目标60到80亿，后年预计达到150到200亿。同时，我们正努力将持股比例从35%提升至51%以上。在客户拓展方面，除了主要客户NV外，还在积极与Google等CSP对接新项目，其中东莞利敏达已通过验厂，菲律宾工厂也即将完成验厂，且产品线丰富，包括冷板、光模块、内存分水器等，单机价值量和单柜价值量均有较大提升空间。我们致力于快速提升市场份额，力争在未来三年内成为行业前三，实现约200亿左右的收入。
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