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用车终端需求跟踪及展望

1. 整体乘用车终端需求：内需持续疲弱，6 月环比改善但同比仍双位数下滑2026 年6 月终端需求概况：6 月前两周客流量环比5 月偏低，但受618 和端午节双节效应驱动，第三周订单大幅增长；最后一周订单量与5 月最后一周基本持平，环比端午节/618 周略有回落。

预计6 月新能源车环比增长10%~15%，燃油车环比微增。

同比表现与上半年累计：预计6 月单月整体乘用车销量同比仍为双位数下滑；前6 个月累计同比下滑约20%，其中油车接近30%，

新能源车中纯电同比增长或持平，插电（含增程）受行业转型影响负增长。

需求偏弱归因：①车型迭代过快（HUD 已下探10 万以下、800V下探10 万、零重力座椅普及），消费者观望情绪浓厚；②燃油车折扣大幅加深（豪华品牌折扣25%~30%），二手车信心崩溃；③自主品牌市场份额已至68%，燃油车份额压缩至33%（5 月数据）；

④上市超半年的车型基本无量，市场以近6 个月新车为主。

2. 补贴政策与库存动态：补贴预算执行偏慢，库存库销比高于去年同期国家补贴申请进度：截至2026 年6 月20 日，日均申请量约2.11万台（2025 年同期2.98 万台），年度补贴预算1250~1300 亿元

（对应约800~900 万台），上半年申请量仅约350 万台，较合理进度450 万台有100 万台缺口，显示需求不旺。

新能源汽车下乡政策（618 发布）：参与车型从2025 年127 款增

至2026 年155 款，小米、特斯拉、方程豹等进入。中央政府明确破除地方摇号限制，单个用户一年可申请一次报废/以旧换新补贴，无需摇号。预计带来近100 万台增量（往年约80~90 万台）。

九部委十七条（6 月23 日）：主要完善后市场服务（改装、赛事、

二手车、保险分级、合格证电子化等），短期对销量刺激不大；

但合格证在线化可提升流通效率，保险分级（基础+变动保险）

有利于解决新能源车投保难问题。

行业库存：全国总库存约350 万台（厂家库存占20%~30%，渠道库存约200 多万台）。渠道库销比约2 以内，较2025 年5 月1.4~1.38 有所上升，压力主要来自分母（需求不足）。库存系数超2 个月的品牌约13~16 家，油车压力更大。

3. 主要车企与车型分析比亚迪：6 月全渠道订单预计约27 万台（含唐），闪充车型订单占比极高。唐上市半月订单约5~6 万，6 月产能约6000 台（顶配等待15~20 周），稳态月销有望8000~10000 台。宋Pro 月订单2 万+但供给仅1 万，元Plus 累计订单约4 万+但月供给仅两三千台，海狮06 月订单3 万+供给不足。

吉利：前5 个月纯电零售比例仅31%，30 万以下价格带纯电普遍负增长（5~10 万负16%、15~20 万负55%），过度依赖星愿（月销4.5 万，占品牌零售50%以上）。银河9/领克9 失败，银河7 预计7 月底上市（银河A8，定价13~18 万元），有望上量。

极氪：9X 本月预计交付7000~8000 台；8X 仅千台出头，失败原

因在于定价高且过度强调运动属性，消费者难以溢价接受。

小鹏：G9 月交付指引6000~7000 台，但供给慢（周供给不足3000台），累计订单5 月新增不足2 万。Mona M03 SUV 版（M03 定名？）

预计定价13~16 万，月销目标1 万~1.5 万，可能稀释M03 轿车订单。

D99（零跑）：增程订单约占四成，纯电六成（115 度电池）。同配置仅比SUV 贵1 万，旋转座椅+可开启天窗+隐藏桌板产品力突出，对日系MPV 和大六座SUV 形成挤压。

精致MPV 市场：50 万以上MPV 1~5 月累计同比下滑31%，5 月单月同比下滑51%，需求被大六座SUV 分流。V680 定价约65 万（实际或落60 万内），预计稳态月销约2000 台，乐观全年3 万台。

问界M9 典藏版：小定约1000 台（锁定率50%），企业用户为主，

稳态月销预计对标迈巴赫（月均五六百台），增量有限。

4. 未来展望：淡季持续至8 月中旬，L3 落地时间明确短期淡季判断：7 月及8 月上半月将进入行业传统淡季，若无非新车上市和强促销，需求较难熬。预计8 月中下旬至9 月后才有需求回归小高峰。

同比转正时间：整体乘用车同比持平预计在8 月或9 月（去年8月基数约198.5 万台，补贴抢装效应下日均申请5.1 万台）。

L3 落地时间：2026 年6 月发布规则，实际落地时间为2027 年下半年。不限制硬件，但需明确设计运行范围（ODD）。华为已在M9 GT、智界S7 上标注L3 架构。

政策后续判断：中央政府连续5 个月双位数下滑后，已约谈车企稳定价格，并扩大下乡补贴范围（车型增至155 款）但不增加力度。预计短期内不再出台强力刺激政策，更注重出口增量与市场稳定。

问答整理

1八九月份预计乐观情况下能够持平，指的是新能源口径还是整体国内上牌口径？

八月整个乘用车也很难，因为去年的八月是166 万，没记错的话是接近200 万，大概198.5 万。去年8 月国补申请量创了全年新高，日均5.1 万台，而今年同期日均申请量只有2.9 万，整体需求不旺。前6 个月日申请量约2.98 万台，今年只有2.11 万台，

预计到7 月1 日总申请量不会到400 万台，而补贴预算可覆盖800-900 万台，目前申请量缺口约100 万台。

2今年需求整体偏弱，主要归因于哪几方面？下半年如果能够企稳，

主要变量是什么？

主要有五点：一是车型迭代速度太快，消费者观望推迟购车；二是燃油车降价缩量，折扣大幅提高导致信心崩溃；三是油车萎缩难以补坑；四是自主品牌市场份额接近70%，油车份额压缩到30%；

五是能破万的销量车型都是近6 个月上市的新车，超过半年的基本没量。下半年企稳要看闪充、智驾等高感知技术能否下放，以及补贴政策对市场的刺激。

3新能源汽车下乡补贴预计带来的刺激力度多大？具体如何开展和叠加？

这次618 的汽车下乡活动是每年常规节目，车型从去年的127 款增加到155 款，20 万元以下的新能源车可参与，小米、特斯拉等进入。中央政府明确取消摇号限制，消费者可直接提交资料申领补贴，可叠加地方补贴。预计能带来约100 万台的增量，较去年八九十万台有所增加。

46 月23 号商务部推动全链条扩大汽车消费的政策，对需求拉动情况如何？作用是什么？

短期内对车市刺激不大，主要是完善后市场服务。有两个点对新车有帮助：一是汽车出厂合格证在线化，实现当天买车当天上牌，

加大流通效率；二是保险分级，推出基础保险加变动保险组合，

解决投保难问题。其他如改装、露营、赛事等需要长期培养。

5主要车企库存情况怎么样？

全国库存约350 万台，厂家库存占20-30%，渠道端库销比在2以内，较去年同期有压力。去年5 月库存指数1.4 左右，今年多了几万台。库存系数超过两个月的品牌较多，如红旗、日产、大众等油车压力大，电车中比亚迪库存系数也在2 左右。

6精致MPV 后续的节奏和销量预期是怎样的？

MPV 市场容量有限，50 万元以上MPV 今年1-5 月销量下滑31%，

需求被大六座SUV 分流。如果做精致MPV，预计只能分到约2000台/月，全年乐观看到3 万台。竞争激烈，难以破圈。

7问界M9 典藏版整体订单情况如何？

部分商业用户较多，上市前小定约1000 多，锁定50%。稳态来看，增量与迈巴赫类似，迈巴赫一个月卖五六百台，S480 卖1300台，二比一格局。

8比亚迪唐的订单情况、用户画像、热销款型及首批用户反馈如何？

唐的订单中六到七成是老用户换购。热销款型中顶配盛世版占三

成，等待周期15-20 周；950 后驱占六成，周期10-12 周。产能每月增加3 万台，稳态月销有望8000-10000 台。后续还有海狮08 等车型补充。

96 月份比亚迪国内销量大概多少？其中闪充占比如何？

五月订单约23.5 万，环比增长百分之十几。六月预计双网订单在27 万左右，但产能跟不上。闪充版订单比例较高，如方程豹、

腾势全系闪充，海狮06、海狮05 等闪充订单均过万，唐闪充订单5 万多个，但产能仍有缺口。

10闪充站建设情况，高速上已经建了多少桩？

5 月初高速约160 多个站，中石化介入后加快。目前总闪充站约7000 个，其中3000 个社会场站，高速破200 个，但距离今年规划2000 个目标还有差距。

11吉利银河今年国内量及全年销量目标达成关系如何？

吉利前五个月双位数下滑，纯电比例仅31%，且所有价格带纯电均为负增长。星愿占品牌销量50%，结构性问题突出。后续纯电车型如银河A8（13-18 万）有望上量，但整体压力较大。

12极氪9X 新增订单情况及八X 的预期如何？

九X 本月预计七八千台，八X 千台多一点。八系不好卖主要是定价贵，运动化属性难溢价。九X 抢了部分MPV 销量，但大六座SUV 对MPV 影响更大。

13小鹏G9 累计订单和6 月份交付情况如何？

G9 订单约六七千台，周度订单不到2000 台，供给约3000 台/周，

欠单较多。5 月上市新增不到2 万，本月累计约七八千。

14小鹏Mona M03 预期如何？定价和销量怎么看？

核心卖点是年轻化，定价13-16 万，预计月销一万到一万五。颜值高，主要面向年轻人。上市后可能稀释Mona M03 轿车订单约三到四成。

15D99 上市首个周末订单情况怎么样？

D99 基本没有对手，增程订单约四成，纯电六成。与同配置SUV仅贵一万，功能更强大，旋转座椅等优势明显。对日系MPV 和大

六座SUV 均有挤压，细分市场优势突出。

16下半年国家还会推出新的刺激政策吗？L3 落地时间预期如何？

L3 落地时间明确为2027 年7 月，明年下半年实际落地。政策方面，连续5 个月同比下滑后，6 月12 日约谈车企不要打价格战，

618 增加下乡车型但未加力度，9 部委十七条主要针对后市场，

短期刺激不大。全年政策以稳为主，出口增量是稳定因素。

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