——————
6月26日以来，受长征10号乙、朱雀3号遥2等型号即将回收验证催化，叠加美联储加息预期导致的AI抱团松动，商业航天板块走势较强，我们再次强调行业短期和中长期投资策略。
2025年中国卫星互联网（国网+千帆）仅发射约200颗，而Starlink发射3200颗，我们预计26年SpaceX发射还会有20%增长。短期资本市场对中国未来追上美国当前水平有较强预期，板块在一年发射小几百颗卫星的中国现实和一年发射4000颗卫星的美国现实之间波动，目前核心个股离强预期还有较大空间，随着火箭回收的临近，商业航天配置价值凸显。
SpaceX上市后，目前市值在2万亿美元上下波动，而我们测算中国核心商业航天公司（一二级，考虑细分赛道前5）总市值仅1-2万亿人民币，对比SpaceX还有十倍空间，主要原因系马斯克通过替代地面运营商、空间算力、火星殖民的美国梦打开了SpaceX长期成长空间。基于现实资本对于国内长期赛道信心较弱，但我们认为随着火箭回收、复用等里程碑的突破，长期新赛道估值有望price in，并不断抬升板块的波动区间。
聚焦产业核心！
1、SpaceX链：#独立且确定。西部材料（钽铌复材耗材+钛NVcode）、信维通信（地面终端→上星！）；
2、火箭链：#运力即算力。3D打印链（唯一ASP提升环节）；
3、卫星：#核心格局核心份额。HW和大唐链，信科移动（载荷+5Gntn）、烽火通信（激光链路+光纤）、复旦微电（FPGA、RFFPGA）、国博电子（SIP）。垣信链，上海瀚讯（载荷+信关站）。
4、手机直连：信维通信、信科移动、国博电子、电科芯片
1、本站部分资源源自互联网，如内容存在侵权行为或未标明出处的情况，您可通过邮箱 meiritouyan@qq.com 与我们联系，我们将尽快进行处理。
2、如遇本站资源无法下载、无法查看，请及时联系我们，我们将第一时间修复。
