#数据中心能源缺口持续拉大，天然气发动机需求爆发，下游客户积极扩产。截至26Q1，卡特彼勒大型往复式发动机积压订单增长3.5倍，交付周期延至28年，未来3年产能将扩大到24年水平的3倍；Innio设备积压订单增长3倍至48亿美元，未来产能将从当前的3GW扩至3倍；康明斯的柴发&气发产能将扩充20GW。
#压缩机板块受益于AIDC建设需求同样旺盛。核心客户江森自控26Q2存量订单同比增长26%至200亿美元；特灵科技订单26Q1订单达107亿美元；开立空调的数据中心订单增长5倍。数据中心用压缩机更大，拉动铸件需求和单价提升。
#全球产能稳步扩张，配合客户扩产需求。1）国内：随着明德一二期产能爬坡，26年底达成10万吨铸造+机加工产能；27-28年二期产能逐步释放，将新增5万吨产能；2）海外：墨西哥+美国工厂产能持续扩张，未来产能扩至5万吨。
#价格端，随着铸件大型化和发动机部件加工难度增大，单吨价格有望不断提升（当前2万元/吨）。
玫瑰受燃机板块短期波动影响，当前位置已具备投资性价比。下游天然气发电机和压缩机需求旺盛，随着产能释放和单价提升，业绩有望持续超预期，目标市值200亿。
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