自上一轮联邦公开市场委员会会议结束后，各类经济数据里最关键的变化是就业数据大幅回暖，劳动力市场整体走势变得更加稳健。
市场当下核心关注点转变为：当前通胀形势的严峻程度，是否足以支撑美联储启动加息操作。
地缘冲突叠加国际原油价格上涨，大概率会推动整体个人消费支出（PCE）通胀数值突破 4%，同时全年核心个人消费支出（核心 PCE）通胀持续维持在 3% 以上。
但截至目前，油价上涨对通胀带来的传导影响，仅属于大宗商品大幅波动后常规的成本转嫁效应，和疫情时期全产业链大范围供给短缺、各类商品价格全面暴涨的情况存在明显区别。
我们依旧判断美联储本轮加息的概率极低，支撑该判断分为两层逻辑。
从历史规律来看，美联储过往不会单纯因为油价出现冲击就启动加息动作。
当前宏观环境存在明显差异，尤其是劳动力市场供需格局更为均衡，大幅降低了油价冲击催生持续性高通胀的可能性。
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