我们在近期拜访了公司，公司AI业务存在【重大预期差】！把握现阶段配置机会，看翻倍空间。
1、发力光模块封装整线自动化。① 收购标的—中南鸿思（光模块用耦合机，毛利率达70%+）为国家级小巨人，2026-2028年净利润目标剑指3000/4000/5000万。②贴片机/固晶机/耦合全系列均有头部大客户，1Q26新签订单已突破1亿元。③依托本部+中南鸿思，打通光模块封装自动化全链路，2026将消费电子整线能力迁移复制至光模块市场。【2028E看2e利润，100e市值增益】
2、AI服务器组装线L6-L11全介入。① 公司1Q26小批量验证订单已至8kw，从L6到L11，UPH值越来越低，公司PCB大板/高速连接器卡扣/tray level结构件/Server Rack组装技术领先。②按（整机集成+制造）占AI服务器成本5%；组装线占比（整机集成+制造）30%；自动化率50%。假设2028E全球AI服务器产值2200e美元（IDC口径），我们测算2026-2028合计新增需求16.5e美金。（目前行业第三方市场测算完全空白，我们仅提供思路）【博众拿60%份额，未来三年合计17e利润/年均给40xPE=200e市值增益】
3、主营：扎实的订单增长、扎实的净利润率水平、扎实的龙头客户（不再赘述）。2026E为10e利润/2027E yoy增速30%+。【300e市值】
我们再次强调，1+2市场发力的本质，是博众精工【自动化底蕴】的自然延伸。核心是综合的整体解决方案能力，考验公司供应链、设计、项目管理关键品质无短板。博众精工对产品工艺的理解能力——包括工艺分解、适合自动化生产的科学方式，能引领客户修改设计、来料包装方式等，这是做单机设备的自动化公司不具备的
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