VC：供给硬缺口确立，价格弹性一触即发
核心变化： 新增产能严重不及预期。市场原预期26Q3头部两家大厂合计5万吨新产能释放，但受限于新工艺影响，预计推迟至年底才能试生产。这意味着26H2 VC将出现确定性供给硬缺口。
价格信号： 跳涨模式开启。据SMM，6月16-17日VC报价连涨两轮至14.75万元/吨，两日涨幅4%。调研获悉，当前行业库存已至极限零位，后续价格随时可能跳涨。
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石墨化：低位滞涨品种的困境反转
核心变化： 25H2以来，头部负极厂外协比例提升至30%+，全行业开工率打满。随着Q3旺季来临，新一轮涨价周期即将启动。
价格信号： SMM数据显示，石墨化外协加工费Q1涨300元，6月初再涨500元，7月提涨预期强烈。
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