如果错过了和而泰-摩尔线程（3000亿），不要错过新国都-凌川科技（看4000亿）
1、根据公司2月公众号，凌川科技由北京市人工智能基金与快手集团#共同发起设立，前身为快手集团的异构计算与芯片事业部。
2、北京市人工智能基金是北京市政府主导设立的百亿级产业引导基金。凌川科技外，基金芯片目前布局为#昆仑芯等，大模型为#智谱等。
3、根据天眼查，凌川科技股东发生变更，新国都成为股东。考虑模芯一体趋势，预计凌川芯片目标以视频推理为核心方向（
我们预计新国都入股成本较低，极为类似于当年和而泰早期入股摩尔线程。考虑凌川背靠北京市人工智能基金和快手集团，凌川业务规模和资本进度有望超预期（#凌川上市我们看到4000亿）。新国都有望受益于股权价值量提升和业务合作增量。
基本面角度，考虑业务情况，预计公司#收入增速25%+。估值角度，新国都在手#自由现金40亿，股息率约为3%（分红率80%）。剔除40亿现金，以最新期股权激励利润计，#公司PE约15X，长期安全边际夯实（最新激励价格已倒挂10%）。
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