锐捷网络26H1归母净利润预计6亿～7.5亿元，同比＋32.71%～65.88%；扣非净利润5.85亿～7.35亿元，同比＋35.27%～69.96%。
Q2迎来业绩强拐点，利润环比爆发。Q2归母净利润4.77 亿～6.27亿元，同比38.26%～81.74%，环比大幅+288%～410%，扣非同步高增。3月起互联网云厂商加速交付，数据中心交换机批量出货，规模效应逐步释放。
星网锐捷26H1归母净利润3.1 亿～4.3亿元，同比＋46.27%～102.90%；扣非净利润2.1亿～3.1亿元，同比＋11.76%～64.98%。
星网锐捷26Q2归母净利润2.73 亿～3.93亿元，同比+60.59%～131.18%，环比+632%～955%。一方面锐捷网络支撑业绩增长，另一方面受益公司转让处置德明通讯股权的收益+产业基金公允价值增值，Q2非经损益约0.7～0.9亿。
H2随着国内Scale up进入规模放量期，我们预计公司交换产品有望进一步加速。同时，27年产业链反馈互联网需求将延续高增，超节点进入大批量阶段，1.6T、NPO光互联也将带来新增量，业绩增长具备持续性。
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