折叠屏：转轴结构件独供、屏幕支撑模组独供，整体份额上调至80%，ASP 90美金，为普通机型4~5倍，A股弹性最大
销量预期：2026年2.5亿~2.6亿部，折叠屏备货量约1000万台
散热业务增量明显：VC均热板去年未参与，今年新增约12美元单机价值量，明年主导新项目NPI开发，价格有望达30多美元
预计2027年单机价值量同比增长50%以上
大模型商业化周报（第十四期）：大模型赛道开启全域实力博弈时代
本周观察总结：
1⃣字节跳动火山引擎 FORCE 大会召开，豆包模型升级与收费、企业端战略、视频与多模态模型矩阵三线并进，模型以显著成本优势对标海外旗舰；
2⃣海外巨头加速全栈布局与企业级部署，OpenAI 向芯片—算力—模型—应用纵向延伸、Anthropic 深化算力合作与垂类布局；
3⃣头部厂商资本开支持续扩张，资金体内循环与表外扩张特征明显，盈利结构仍待验证。
风险提示：技术迭代不及预期；价格竞争加剧；生产力场景落地节奏不及预期；调用成本与商业化变现错配；资本开支压力超预期；自研芯片进度不及预期；监管政策趋严；上市及融资进展不及预期；头部厂商竞争加剧。
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