1. 美伊达成谅解备忘录，缺油问题有望解决，市场预期修复。据新华社，伊朗媒体15日报道，伊朗最高国家安全委员会正式确认伊美停战谅解备忘录达成，正式签署仪式将于19日在瑞士举行，待伊朗核实美方履行承诺后将启动为期60天的谈判。最新布油及WTI原油均回落至80美元/桶左右，4月中旬以来股价偏弱核心基本面因素为市场预期东南亚及北非等地缺油影响需求，至此迎来修复。
2. 7月开始订单及交付有望迎来较显著改善：海峡从拥堵状态到通畅需要一定时间，首先是湾内浮仓和被困油轮先出清，然后是空船/压载船集中进湾装货，再考虑到一定海运时长（波斯湾到东南亚预计10-18天），东南亚彻底解决缺油问题预计需要至少半个月以上的时间，因而订单交付的显著改善预计发生在7月。
3. 中东业务影响：此前公司面向中东区域通过绕行红海吉达港（海运时长延长+运费增加+港口拥堵效率低）交付，4-5月开票分别为1400+/1700+辆，6月至今也无改善，整体弱于2025年同期，而战争前的Q1则有超30%同比增速。本次达成谅解备忘录后，后续中东区域需求将迎来几重修复，包括正常经济活动需求重新释放+补库+重建增量+牵引车转运增量，中东&牵引车上量有助于推升单车盈利。
4. 出口展望：公司4-5月分别交付1.5/1.8万辆，4月为出口冰点，5月环比改善源于东南亚各国开始多渠道寻找替代石油来源，预计6月将继续环比回升至2万辆，因而1H26出口将超10万辆，考虑到本次美伊谈判迎来实质进展，预计7月开始公司出口数据将充分反映下游高景气需求（此前高频给大家汇报战争前重汽月均新接订单稳定在2万辆以上），2H26公司月均交付有望达2万辆，全年出口预期重新上修至22万辆，同比40+%。
5. 2026年业绩展望：出口高增+内销电动重卡减亏+后市场高增+规模效应驱动业绩高增，同时考虑人民币升值预计26年汇兑损失5-10亿元，预计公司26年利润超90亿元，当前股价对应26年仅12XPE，股息率5+%。
6. 4月以来压制股价两大因素→股权激励解锁压预期+海外缺油，激励解锁已于6月初靴子落地，缺油即将得到解决，重申我们的观点：重汽买的是东南亚&非洲的经济增长空间以及中南美&欧洲市占率提升的空间，长期空间巨大，业绩CAGR 20+%，当前仅10X出头的估值显然是低估的，持续重点推荐。
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