制冷剂：供给配额限制下价格大幅上行
公司长协订单价格环比持续提涨：6月15日，主流工厂内贸报价空调常用的氟制冷剂R32、新能源汽车常用的氟制冷剂R134a的分别为6.55、6.5万元/吨（#同增77、33%，较年初涨幅6%、13%）,价格创下近十年同期新高。
主要系：氢氟碳化物生产配额被严格约束（#29/25/40年分别削减1/3/5成），CR4产能集中度极高（巨化/三美/昊华/东岳分别30/12/10/8万吨）；2）需求端：三代制冷机能效低于二代导致#用量扩张，叠加传统家电以旧换新、新能源车渗透率的持续提升、冷链仓储高峰运行等多重共振。
有机硅：底部反转蓄势待发
过去2年有机硅行业单年新增产能高达60万吨，极度内卷下公司该板块阶段亏损；当前产能投放高峰已过，后续规划#大幅收缩至10万吨级别，行业扩产步入尾声，且产能正在被光伏、特种建筑材料、高端电子化学品等终端旺盛需求消化，供需格局边际改善。随着库存去化，市场报价呈现反弹，#公司Q1已达2亿元常态化盈利，线性推演全年业绩反转趋势确定！
PTFE业务：强期权待兑现
我们测算，在当前二代布/Q布200-350元/米、电子级PTFE20万/吨价格下，无布工艺（PTFE+碳氢树脂）方案，单米覆铜板可相对（电子布+PTFE）方案#降本近185元/米，匹配叠层数量急剧攀升需求，期待#M10混压与rubin正交背板中PTFE的应用拓展。公司主要优势为一体化从氢氟酸到r22到ptfe一体化，成本最低，优势明显。
公司氟硅双主业共振，PTFE材料发育中，26/27年pe14/12倍，持续推荐！
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