事件：日前国务院第839号令正式落地，磷矿与稀土、锂、钴等36种关键矿产被列入国家战略性矿产资源目录。
海内外供给双重收紧，磷矿战略溢价持续抬升。国内#839号令落地意味着国家将直接介入磷矿石资源分配环节，实施探、产、供、储、销全链条统筹管控，从顶层收紧磷矿供给增量。海外约束同步加码，#今年2月美国将元素磷、草甘膦列入国防关键物资，#5月埃及宣布停止签署新的磷矿石出口合同，全球供给收缩与监管趋严信号叠加，磷矿石战略溢价进一步强化。
战略升级+供需偏紧，高景气有望延续。需求端粮食安全+新能源构筑稳固基本盘，供给端新增矿权投放趋严、建设周期长、环保安全要求强化等约束长期存在，供给弹性仍有限，据百川盈孚，截至6月22日磷矿石市场均价为1011元/吨，已连续近3年站稳1000元以上，价格高位中枢稳定。
行业集中度加速提升，磷化工一体化龙头价值凸显。随着定价与资源安全权重显著抬升，行业话语权加速集中到头部企业，看好“采—选—加”一体化、资源+技术双优的龙头，在周期与政策共振中强者恒强。重点关注#云天化（1450万吨）、兴发集团（642万吨）、川恒股份（300万吨）、川发龙蟒（410万吨）、芭田股份（290万吨）、云图控股（690万吨在建）。
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