今日途虎发布两大资本动作：1）推出总额上限15亿港元股份购置计划，分别用于二级市场股份回购及员工股权激励购股，全部使用自有资金，明确2028年7月底前注销不少于5000万股回购股份（占目前流通盘6.6%），充分彰显公司长期发展信心。2）同步向美国SEC秘密递交F-1注册草稿，推进境外发行及上市并完成国内监管备案，如顺利落地有望拓宽海外融资渠道、打开长期资本扩张空间。
商务部等九部门联合印发《关于培育壮大汽车后市场消费若干措施的通知》，提出：健全维修政策标准体系、强化维修备案管理、推进维修技术信息公开，支持建立“线上预约+线下维修”服务体系，鼓励维修企业“集约化、专业化、品牌化连锁经营”，引导整车厂和动力电池企业开放维修技术授权、鼓励“以修代换”。后续市场规范化与出清有望为互联网平台带来新的增量空间。
投资建议：受益于1）国内存量车龄老化，传统维保刚需持续释放；2）新能源车集中出保，三电维修业务迎来拓展机遇；3）全国门店持续下沉，线下渗透率不断提升，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别有望实现4.9/5.6/6.3亿元，对应PE分别为14/12/11倍，进行推荐。
风险提示：行业需求不及预期风险、与加盟商合作不稳定的风险
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