#盈利表现显著超市场预期。公司披露2026H1业绩预增，归母净利区间60-70亿元，同比+119%-155%；扣非净利区间56.9-66.9亿元，同比+96.4%-130.9%。2026Q2归母净利区间38.8-48.8亿元，同比+230.2%-315.2%；扣非净利区间37.3-47.3亿元，同比+210.1%-293.1%。盈利规模、增速均大幅超出市场前期一致预期。
#供应一体化优势规避地缘风险。公司乙烷裂解轻烃路线具备长期战略优势，依托海外低成本乙烷资源及自有VLEC远洋运力配套保障。在地缘冲突背景下，美国乙烷供应稳定，价格未随原油大幅上涨，公司充分获取化工品涨价带来的盈利增量。截至6月22日，26Q2乙烯/丙烯酸/丙烯酸丁酯季度均价分别为8410/9043/9642元/吨，同比+23%/+31%/+17%；乙烷裂解制乙烯丙烯酸/丙烯酸丁酯季度价差分别为3986/1492/210元/吨，同比+383%/+26%/-45%。
#向高附加值新材料平台加速升级。国内首套4万吨EAA装置投产并通过头部客户认证；自主1-辛烯技术打破海外垄断，POE项目稳步推进，液冷冷却液、高端SAP等新品加快验证，向高端新材料平台升级。
风险提示：化工需求不及预期、装置投产推迟
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