一、业绩预期/目标
① 全年业绩目标：收入增速目标15%（成本红利得加规模效应下，利润快于收入）；
② 26Q2业绩有优势：Q2经营符合全年指引（国内延续较快增长、海外受海运费高位&人民币升值等影响，订单节奏放缓），1-5月双位数增长。预计26Q2收入增速或保持双位数增长，成本红利释放。
③ 十五五目标：目标收入300e，发酵产能70WT，预计固定资产总投资约80-90e元（每年15-20e），与过往年度资本投入水平基本相当。
二、重要增量新业务
目前市场对酵母蛋白需求旺盛/供不应求，当前安琪酵母蛋白满产（新产能持续建设），毛利率高于平均水平，现有产能1.5WT，预计26年收入同比+50%至5e；在建产能5WT，预计25年内全部建成，十五五规划10WT（当前单价4万元/吨以上），目标在乳制品、含乳饮料等领域替代10%-20%的乳清蛋白，预计达产后对应约50亿元收入。酵母蛋白业务已成为公司重要增量来源。
三、盈利预测：公司成本端采购价同比下降300-400元/吨（-25%+）；Q2人民币升值趋势放缓，对盈利端影响走弱；海运费用涨幅目前可控，后续有望缓和下降。预计26年利润18e（17X），关注后续海运订单恢复&酵母蛋白产能释放。
1、本站部分资源源自互联网，如内容存在侵权行为或未标明出处的情况，您可通过邮箱 meiritouyan@qq.com 与我们联系，我们将尽快进行处理。
2、如遇本站资源无法下载、无法查看，请及时联系我们，我们将第一时间修复。
