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家电中期策略：结构性看高端制造、高性价比、高分红20260626_导读
2026年06月27日 22:57
关键词
家电 美的集团 海尔 分红 回购 内销 国补 外销 出口 美国关税 中央空调 热泵 彩电 TCL 海信 mini LED OLED 存储涨价 扫地机 洗地机
全文摘要
至2025年及2026年，家电行业面临内外销双重挑战，但投资性价比显现，特别是龙头企业通过提高分红率和股票回购等策略，凸显价值。国内市场受国补退坡影响，销售压力增大，不过二手房市场回暖或为需求带来新动力。相比之下，外销面临消费减弱和成本上升的压力，然而，高端制造及中央空调、热泵等特定产品出口表现突出。彩电行业，尤其Mini LED技术成为增长亮点，而扫地机和洗地机海外市场增长强劲，国内市场则因国补减少而承压。总体而言，市场看好具备海外市场拓展能力的公司及细分领域的机遇。投资建议聚焦于拥有竞争优势的企业，如某些领先的家电制造商，强调市场存在的结构性机会。
章节速览
00:00 家电板块估值与政策补贴影响分析
家电板块估值偏低，龙头公司提高分红率和股票注销力度，投资性价比凸显。政策补贴从2025年下半年开始退坡，2026年补贴力度进一步收窄，内销市场承压，但需求韧性较强，预计全年家电设备同比会下降5%左右。2027年补贴力度可能继续收窄，行业机会将呈现结构性特点。回顾国五政策历史，家电补贴在2024年和2025年分别达到1500亿元和3000亿元，但2026年缩减至2500亿元，补贴品类和力度均有所调整。
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